2026-09-20T23:25:58Zhttps://repository.universidadean.edu.co/server/oai/request

oai:repository.universidadean.edu.co:10882/154422025-12-02T09:00:17Zcom_10882_49com_10882_48col_10882_31

Diseño del modelo financiero para el cálculo de indicadores en proyectos de monitoreo y gestión energética ejecutados por el equipo de digitalización de la empresa Celsia Colombia S.A Design of the financial model for calculating indicators in energy monitoring and management projects executed by the digitalization team of the company Celsia Colombia S.A. Castro Correa, Viviana González Moreno, Johanna Andrea Tamayo Pacheco, Katiusca Pachón Palacios, Martha Lucía EMPRENDIMIENTO Y GERENCIA::DIRECCIÓN Y GESTIÓN DE PROYECTOS NELSON ANTONIO MORENO MONSALVE Categoría A COL0158995 Parrado Castañeda, Ángela María Riaño González, Claudia Natalia Innovaciones tecnológicas Análisis financiero Control de aproyectos Consumo de energía Sostenibilidad Elaboración de proyectos Dirección de proyectos Análisis financiero Eficiencia energética Estructuración de proyectos Modelo DCF Modelo financiero Simulación Monte Carlo Financial analysis Energy efficiency Project structuring DCF model Financial model Monte Carlo simulation La tendencia tecnológica ha revolucionado las industrias, impactando de forma directa su manera de operar, pensar y actuar. En este contexto, el monitoreo y la gestión de la información se han convertido en herramientas clave para que las organizaciones tomen decisiones efectivas, mejorando su eficiencia y sostenibilidad. No obstante, la implementación de estas soluciones tecnológicas enfrenta un gran reto: la dinámica cambiante de los negocios, las tensiones comerciales internacionales actuales y las particularidades propias de cada industria dificultan la planificación precisa de los gastos de ejecución y los costos operativos relacionados con estos proyectos. Este proyecto de grado se centra en el desarrollo de un modelo financiero basado en el enfoque de Flujo de Caja Descontado (DCF), complementado con simulación Monte Carlo y análisis de sensibilidad, que incorpora las variables necesarias para la estructuración de proyectos de eficiencia energética por parte del equipo de Digitalización de Celsia Colombia S.A. E.S.P. Durante su desarrollo, se analizaron los factores e indicadores financieros que inciden en la formulación de estos proyectos, con el objetivo de mitigar errores presupuestales y fortalecer la toma de decisiones en la fase de estructuración. Los resultados obtenidos demostraron que la integración del modelo DCF con métodos probabilísticos permite capturar la incertidumbre inherente a las condiciones de mercado y operativas, mejorando la precisión en la estimación de la rentabilidad y los riesgos. Asimismo, la aplicación práctica del modelo con datos reales evidenció su capacidad para anticipar desviaciones en los flujos proyectados y validar la coherencia financiera de los proyectos. Este enfoque no solo optimiza la gestión económica de las iniciativas de eficiencia energética, sino que también constituye una herramienta estratégica para el diseño de modelos de negocio sostenibles e innovadores dentro del sector energético colombiano. Technological progress has transformed industries, directly reshaping the way organizations operate, think, and make decisions. In this context, monitoring and information management have become key tools that enable organizations to make evidence-based decisions, enhancing both efficiency and sustainability. However, implementing these technological solutions remains challenging, as rapidly changing business dynamics, current international trade tensions, and industry-specific conditions make it difficult to plan and accurately estimate execution expenses and operational costs. This master’s project focuses on the development of a financial model based on the Discounted Cash Flow (DCF) approach, complemented by Monte Carlo simulation and sensitivity analysis, integrating the variables required for structuring energy-efficiency projects by the Digitalization team of Celsia Colombia S.A. E.S.P. During its development, key financial factors and indicators influencing project formulation were analyzed, aiming to mitigate budgetary errors and strengthen decision-making during the structuring phase. The results demonstrated that combining the DCF model with probabilistic methods allows the model to capture the uncertainty inherent in market and operational conditions, thereby improving the accuracy of profitability and risk estimations. Likewise, the practical application of the model using real project data validated its ability to anticipate deviations in projected cash flows and confirm the financial consistency of investments. This approach not only optimizes the economic management of energy-efficiency initiatives but also provides a strategic tool for designing sustainable and innovative business models within the Colombian energy sector. Contenido Resumen 11 Abstract 12 Contenido 13 Lista de Tablas 15 Lista de Figuras 15 Introducción 17 Objetivos 19 Objetivo general 19 Objetivos específicos 19 Justificación 20 Marco Institucional 22 Presentación General de la Empresa 22 Referentes Estratégicos de la Organización 23 Estructura Organizacional 25 Gobierno corporativo 25 Organigrama del Equipo de Desarrollo de Producto 26 Productos o Servicios Ofertados por el equipo de Digitalización 27 Análisis del Sector 27 Marco de Referencia 29 Proyectos de Eficiencia Energética 29 Soluciones IoT 34 Gemelos Digitales 36 Machine Learning 37 Modelos Financieros para la Estructuración de Proyectos 38 Metodologías Implementadas en el Diseño de Modelos Financieros y Estrategias de Mitigación de Riesgos Financieros 40 El Modelo de Valoración de Activos Financieros (CAPM) 41 Limitaciones del Modelo CAPM en la Evaluación de Proyectos de Ingeniería 42 Principales Enfoques para la Mitigación de Riesgos en Proyectos de Eficiencia Energética 42 Ley 1715 de 2014 45 Diseño Metodológico 46 Tipo de Investigación 46 Análisis Externo 48 Análisis Interno 49 Población, Muestra y Ficha Técnica 50 Identificación de Variables 52 Recolección de Información 55 Instrumento de Medición 55 Validación del Instrumento de Medición 55 Procesamiento Estadístico de Datos 57 Hallazgos principales 61 Análisis de los resultados 64 Situación actual 64 Fortalezas Actuales 70 Oportunidades de Mejora 71 Modelo DCF Complementado con Simulación Monte Carlo y Análisis de Sensibilidad 73 Etapas para la Implementación del Modelo 73 Construcción del Modelo Financiero 75 Evaluación del Modelo Financiero 86 Modelo para el Seguimiento de Proyectos Ejecutados o en Ejecución 87 Conclusiones 93 Recomendaciones 96 Contents Summary 11 Abstract 12 Contents 13 List of Tables 15 List of Figures 15 Introduction 17 Objectives 19 General Objective 19 Specific Objectives 19 Justification 20 Institutional Framework 22 General Presentation of the Company 22 Strategic References of the Organization 23 Organizational Structure 25 Corporate Governance 25 Organizational Chart of the Product Development Team 26 Products or Services Offered by the Digitalization Team 27 Sector Analysis 27 Reference Framework 29 Energy Efficiency Projects 29 IoT Solutions 34 Digital Twins 36 Machine Learning 37 Financial Models for Project Structuring 38 Methodologies Implemented in the Design of Financial Models and Financial Risk Mitigation Strategies 40 The Capital Asset Pricing Model (CAPM) 41 Limitations of the CAPM Model in Engineering Project Evaluation 42 Main Approaches to Risk Mitigation in Energy Efficiency Projects 42 Law 1715 of 2014 45 Methodological Design 46 Type of Research 46 External Analysis 48 Internal Analysis 49 Population, Sample, and Technical Specifications 50 Identification of Variables 52 Data Collection 55 Measurement Instrument 55 Validation of the Measurement Instrument 55 Statistical Data Processing 57 Main Findings 61 Analysis of Results 64 Current Situation 64 Current Strengths 70 Opportunities for Improvement 71 DCF Model Complemented with Monte Carlo Simulation and Sensitivity Analysis 73 Stages for Model Implementation 73 Construction of the Financial Model 75 Evaluation of the Financial Model 86 Model for Monitoring Completed or Ongoing Projects 87 Conclusions 93 Recommendations 96 Magíster en Administración de Empresas Maestría EMPRENDIMIENTO Y GERENCIA::DIRECCIÓN Y GESTIÓN DE PROYECTOS NELSON ANTONIO MORENO MONSALVE Categoría A COL0158995::Modelos, metodologías y sistemas de gestión para la Gerencia de Proyectos 2025-12-01T15:13:18Z 2025-11-19 Trabajo de grado - Maestría Trabajo de grado - Maestría http://purl.org/coar/resource_type/c_bdcc info:eu-repo/semantics/masterThesis info:eu-repo/semantics/acceptedVersion http://purl.org/coar/version/c_ab4af688f83e57aa Text http://purl.org/redcol/resource_type/TM https://hdl.handle.net/10882/15442 BDM-MBAV instname:Universidad Ean reponame:Repositorio Institucional Biblioteca Digital Minerva repourl:https://repository.ean.edu.co/ spa Asociación Asociación Colombiana de Generadores de Energía Eléctrica (ALCOGEN). (2024). Alcogen. https://www.alcogen.org.co Banco de la República. (2024). Informe de política monetaria 2024. Banco Interamericano de Desarrollo. (2013). Superando barreras a la eficiencia energética en América Latina y el Caribe. https://publications.iadb.org/publications/spanish/document/Superando-barreras-a-la-eficiencia-energ%C3%A9tica-en-Am%C3%A9rica-Latina-y-el-Caribe.pdf Banco Interamericano de Desarrollo. (2013). Guía para el diseño e implementación de programas de eficiencia energética. https://publications.iadb.org Banco Interamericano de Desarrollo. (2023). Energy efficiency in Latin America. Bancóldex. (2024). Guía para la estructuración de proyectos de eficiencia energética. Bancóldex. (2025). Barreras de la eficiencia energética en Colombia. https://www.bancoldex.com/es/noticias/barreras-de-la-eficiencia-energetica-en-colombia-443 Benninga, S., & Sarig, O. (2020). Corporate finance: A valuation approach (3rd ed.). McGraw-Hill Education. Bolsa de Valores de Colombia. (2023). Índice de sostenibilidad empresarial 2023. Boronat Ombuena, G., Leotescu, R., & Navarro Enguídanos, J. (2019). CapEx y OpEx: La gestión de las inversiones empresariales. Técnica Contable y Financiera, 16. Wolters Kluwer. Brans, K. (2023). OPEX (operational expenditure). TechTarget. https://www.techtarget.com/whatis/definition/OPEX-operational-expenditure Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2020). Principles of corporate finance (13th ed.). McGraw-Hill Education. Brealey, R. A., Myers, S. C., & Marcus, A. J. (2007). Fundamentos de finanzas corporativas (5.ª ed.). McGraw-Hill Interamericana. Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2021). Financial management: Theory & practice (16th ed.). Cengage Learning. Celsia. (2022). Reporte integrado 2022: Negocios que nos retan - Generación, transmisión, distribución y comercialización. https://reporteintegrado2022.celsia.com/negocios-que-nos-retan/ Celsia. (2023). Reporte integrado 2023. https://reporteintegrado2023.celsia.com/experiencia-del-cliente/enriquecemos-al-cliente/ Celsia S.A. (2025). Reporte integrado 2024: Nuestra gestión 2024 [Documento PDF]. Grupo Argos. https://files.grupoargos.com/uploads-grupo-argos/2025/03/grupo-argos-reporte-integrado-celsia-2024.pdf Celsia. (2024a). Informe interno del equipo de digitalización. Celsia. (2024b). Metodología para el diseño e implementación de proyectos de eficiencia energética. https://www.celsia.com Celsia. (2024c). Procedimiento para la estructuración de proyectos de eficiencia energética. Celsia. (2024d). Soluciones en eficiencia energética. https://www.celsia.com/es/soluciones-en-eficiencia-energetica-para-empresas-y-constructoras/ Celsia. (s. f.). Celsia. https://www.celsia.com/es/ Comisión de Regulación de Energía y Gas (CREG). (2023). Informe anual de tarifas eléctricas 2023. Congreso de la República de Colombia. (2021). Ley 2099 de 2021 - Por la cual se promueve la transición energética en Colombia. Congreso Colombiano. (2024). Por medio de la cual se regula la integración de las energías renovables no convencionales al Sistema Energético Nacional. https://www.funcionpublica.gov.co/eva/gestornormativo/norma.php?i=57353 Corporate Finance Institute (CFI). (2023). Capital expenditure (CapEx). https://corporatefinanceinstitute.com/resources/accounting/capital-expenditure-capex/ Damodaran, A. (2021). Investment valuation: Tools and techniques for determining the value of any asset (3rd ed.). Wiley. Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE). (2024, febrero 15). Boletín técnico: Producto Interno Bruto (PIB) - IV trimestre de 2023. https://www.dane.gov.co Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE). (2024). Encuesta Pulso Social 2024. Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE). (2025, enero 31). Boletín técnico: Mercado laboral - GEIH diciembre 2024. https://www.dane.gov.co Efficiency Valuation Organization (EVO). (2021a). International performance measurement and verification protocol (IPMVP) - Core concepts 2021. https://www.evo-world.org Efficiency Valuation Organization (EVO). (2021b). Measurement & verification: At the core of energy performance contracting. El Tiempo. (2024, enero 12). En 2024, las energías renovables alcanzarían el 9 % de la capacidad total del parque generador. https://www.eltiempo.com/vida/medio-ambiente/en-2024-las-energias-renovables-alcanzarian-el-9-de-la-capacidad-total-del-parque-generador-3334066 Fedesarrollo. (2024). Informe mensual de energía y minería: Diciembre 2024. https://repository.fedesarrollo.org.co/bitstream/handle/11445/4751/Repor_Diciembre_2024_Benavides_%26_Cabrales.pdf Fernández, P., & Carabias, J. M. (2020). Sensitivity analysis in project valuation: A practical approach. Journal of Applied Corporate Finance, 32(2), 85–94. Hernández-Sampieri, R., Mendoza, C., & Torres, P. (2022). Metodología de la investigación (7.ª ed.). McGraw-Hill. IBM. (s. f.). What is a digital twin? https://www.ibm.com/topics/what-is-a-digital-twin IBM. (s. f.). What is machine learning? https://www.ibm.com/topics/machine-learning IBM. (s. f.). What is the Internet of Things (IoT)? https://www.ibm.com/topics/internet-of-things Independent Electricity System Operator (IESO). (2021). Cost effectiveness guide for energy efficiency (Version 4). https://www.ieso.ca/-/media/Files/IESO/Document-Library/EMV/CDM_CE-TestGuide.ashx International Energy Agency (IEA). (2023). Energy efficiency 2023: The crucial decade for energy efficiency. https://www.iea.org International Energy Agency (IEA). (2025). Tracking SDG7: The energy progress report 2025. https://www.iea.org International Organization for Standardization (ISO). (2018). ISO 31000:2018 - Risk management - Guidelines. https://www.iso.org/standard/65694.html Linares, P. (2009). Ahorro y eficiencia energética: Claves para el futuro energético sostenible. Revista de Economía Aplicada, 17(49), 5–28. Low-Carbon Power. (2024). Colombia - Mezcla de generación eléctrica. https://lowcarbonpower.org/es/region/Colombia Maciariello, J., & Kirby, C. (2021). Management lessons from finance and economics. Routledge. Ministerio de Minas y Energía. (2015). Decreto 2143 de 2015 - Reglamenta los incentivos tributarios de la Ley 1715 de 2014. Mun, J. (2014). Modeling risk: Applying Monte Carlo simulation, real options analysis, forecasting, and optimization (3rd ed.). Wiley. Pérez Peña, R. (2019). Modelación financiera: Conceptos y aplicaciones. Universidad Piloto de Colombia. https://www.unipiloto.edu.co/descargas/Modelacion-Financiera_Concep-Aplicaciones.pdf Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. (2021). Corporate finance (13th ed.). McGraw-Hill Education. Saaty, T. L. (1980). The analytic hierarchy process: Planning, priority setting, resource allocation. McGraw-Hill. Sapag, N., & Sapag, R. (2014). Preparación y evaluación de proyectos (6.ª ed.). McGraw-Hill Interamericana. Savvides, S. (2021). Risk analysis in investment appraisal using Monte Carlo simulation. International Journal of Project Management, 39(5), 547–560. Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, 19(3), 425-442. https://doi.org/10.2307/2977928 Trigeorgis, L. (1996). Real options: Managerial flexibility and strategy in resource allocation. MIT Press. Trujillo Navarrete, J., & Martínez Herrera, O. (2024). Matemáticas financieras y decisiones de inversión (Vol. 1). Alphaomega. Unidad de Planeación Minero-Energética (UPME). (2018). Guía para la formulación de planes de gestión eficiente de la energía en entidades públicas. https://www1.upme.gov.co/DemandaEnergetica/UPME_Guia_implementacion_PGEE_EE.pdf Unidad de Planeación Minero-Energética (UPME). (2023). Informe anual de eficiencia energética 2023. Unidad de Planeación Minero-Energética (UPME). (2024). Cifras del parque generador y proyecciones de capacidad 2024 [Base de datos y reportes]. Ministerio de Minas y Energía de Colombia. https://www1.upme.gov.co Unidad de Planeación Minero-Energética (UPME). (2024). Informe de gestión en eficiencia energética industrial. Ministerio de Minas y Energía de Colombia. https://www.upme.gov.co Unidad de Planeación Minero-Energética (UPME). (s. f.). Eficiencia en la industria colombiana. https://www.upme.gov.co/simec/eficiencia-energetica/eficiencia-en-la-industria/ United Nations. (s. f.). Goal 7: Affordable and clean energy. https://www.un.org/sustainabledevelopment/energy/ University of Arizona. (s. f.). Monte Carlo simulation and sensitivity analysis. https://cales.arizona.edu/classes/rnr485/ch10.htm U.S. Department of Energy. (2024a). Measurement and verification guidelines: For federal energy projects. https://www.energy.gov U.S. Department of Energy, Federal Energy Management Program. (2024b). M&V guidelines: Measurement and verification for performance-based contracts (Version 5.0). Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional (CC BY-NC-ND 4.0) https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/ info:eu-repo/semantics/openAccess Abierto (Texto Completo) Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional (CC BY-NC-ND 4.0) http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 pdf 105 páginas Recurso electrónico application/pdf application/pdf application/pdf Universidad Ean Maestría en Administración de Empresas - MBA – Virtual Facultad de Administración, Finanzas y Ciencias Económicas Bogotá, Colombia