Flexibilización cuantitativa: características e impacto en las economías de los Estados Unidos y Colombia

Abstract

Rev.esc.adm.neg Este trabajo presenta un análisis de la política monetaria no convencional puesta en marcha por la FED, teniendo en cuenta los objetivos de cada una, la teoría económica que la sustenta y el impacto en los principales indicadores de la economía de los Estados Unidos y de la economía colombiana y un breve comentario del impacto en los índices de las bolsas de valores de economías emergentes. En aquel país, se observa el efecto de las tres etapas del programa en indicadores de interés, como los agregados monetarios, la tasa de desempleo y los activos financieros de renta fija. En la economía colombiana, se observa el impacto de la flexibilización cuantitativa en el índice COLCAP, la rasa representativa del mercado (TRM), el precio del crudo de Texas (WTI) y la inversión extranjera directa (IED) durante el periodo 2010 y 2015. Al finalizar el estudio, se encuentran las evidencias que permiten resaltar el efecto de la política sobre estos cuatro indicadores económicos. Para observar los efectos en el índice COLCAP, la TRM y el WTI, se construye un modelo de mínimos cuadrados ordinarios (MCO) que nos permite ver la volatilidad de las acciones y las variaciones de el WTI, basados en el modelo de valoración de activos financieros (CAPM ‘capital asset pricing model’), finalizando con la decisión de la FED de endurecer su política monetaria en diciembre de 2015.

Rev.esc.adm.neg This paper describes the monetary policy implemented by The Federal Reserve System during 2008- 2015, taking into account its objectives, its economic theory and the impact of main indicators in USA and Colombia. For its methodological development, a former documented research and the application of an ordinary, square minimal model, which shows the program impact on the indicators of Colombian economy, were taken into account, based on a Capital Asset Pricing Model (CAPM). Its outcomes show the program impact on money supplies, the representative market exchange rate and the fixed rate of financial assets in USA as well as its direct impact on COLCAP, the representative market exchange rate, the oil price in Texas (WTI) and direct foreign investment (IED) in Colombia during 2008- 2015.