Consecuencias de las políticas energéticas en la estabilidad financiera de Ecopetrol

Abstract

El presente trabajo es una investigación de alcance descriptivo y correlacional que caracteriza las consecuencias de las políticas energéticas colombianas en la estabilidad financiera y bursátil de Ecopetrol S.A. durante el periodo de 2008 a 2025. Donde el problema central es la incertidumbre regulatoria que generan los debates sobre la transición energética, restricciones al fracking y cambios al gobierno, diferentes factores que pueden afectar directamente la valoración bursátil de la empresa. El objetivo principal es analizar como dichos cambios normativos afectan o impactan los indicadores financieros de Ecopetrol además del precio de su acción. Metodológicamente se integró Procesamiento de Lenguaje Natural (PLN), utilizando modelos BERT y BART, y econometría de series de tiempo. Se baso en una data de aproximadamente 409 documentos oficiales, los cuales iban de decretos, leyes y discursos presidenciales, se construyó un índice de riesgo regulatorio, el cual se validó con el coeficiente V de Aiken (0.83). Sobre 164 observaciones mensuales se estimaron modelos OLS y VAR. Los resultados confirman que el riesgo regulatorio no afecta el precio de la acción de forma instantánea (p = 0.199 en OLS), sino con un rezago de aproximadamente dos meses, confirmado por la Función de Impulso-Respuesta del modelo VAR. Análisis de sensibilidad con subcomponentes del índice confirmaron consistentemente la ausencia de efecto contemporáneo (p > 0.70 en todos los casos). El mapa de correlaciones evidencia además que la relación directa entre el Índice de Riesgo y el precio accionario es prácticamente nula (r = -0.08) en el período contemporáneo, lo que refuerza que el canal de transmisión regulatoria opera exclusivamente con retardo y no de forma inmediata. La conclusión central es que la incertidumbre normativa opera con una “fricción informativa” de 60 días, lo que abre una ventana de acción concreta para la gestión del riesgo financiero mediante un tablero de control basado en inteligencia artificial.

This study presents a descriptive and correlational analysis characterizing the consequences of Colombian energy policies on the financial and stock market stability of Ecopetrol S.A. over the 2008–2025 period. The central problem is the regulatory uncertainty produced by ongoing debates around energy transition, fracking restrictions, and governmental changes factors that directly affect the company's stock market valuation. The main objective was to analyze how normative changes impact Ecopetrol's financial indicators and the price of its NYSE-listed shares. The methodology integrates Natural Language Processing (NLP), using BERT and BART models, with time-series econometrics. A Regulatory Risk Index was built from 409 official documents (decrees and presidential speeches) and validated using Aiken's V coefficient (0.83). OLS and VAR models were estimated on 164 monthly observations. The key finding is that regulatory risk does not affect stock prices instantaneously (p = 0.199 in OLS), but rather with an approximate two-month lag, confirmed by the VAR Impulse-Response Function. Sensitivity analyses using disaggregated index components consistently confirmed the absence of contemporaneous effects (p > 0.70 in all cases). The correlation matrix additionally shows a near-zero contemporaneous relationship between the Regulatory Risk Index and stock price (r = -0.08), reinforcing that the regulatory transmission channel operates exclusively with a time lag. The main conclusion is that normative uncertainty operates with an “informational friction” of roughly 60 days, a concrete action window that can be leveraged through an AI-powered regulatory risk monitoring dashboard.